債市慘案:一天狂跌超80%,買了債基的必須看!

近日,市場上連續出現多起債券崩盤事件。有的基金一次重倉了兩只崩盤債券,導致凈值大跌。

下跌明顯的“華信系”債券旗下共有5只債券,其中“15華信債”和“16申信01”因3月1日上午出現異常波動,被臨時停牌。當天截至收盤,“15華信債”跌幅為32.65%;“16申信01”也下跌34.07%,兩只債券跌幅都超過了30%。

連鎖反應說來就來:兩只債券基金,華商雙債豐利和華商保本1號,下跌明顯。

奇怪的是,雖然這兩只基金重倉的兩只債券在3月1日當天大跌,但當時兩只基金凈值并未出現波瀾;到了3月2日這兩只債券均宣告停牌,此時華商雙債豐利和華商保本1號的凈值卻分別下挫5.53%和1.15%,這是怎么一回事?

通常來說,多數債基的招募說明書有一張叫做“估值方法”,是這樣規定的:

注意看(2)的內容,簡單來說,當前市面上債券基金的凈值普遍是以持倉債券的中債估值或中證估值為基礎來計算的。

換句話說,那么不管持倉債券當天是否停牌,基金凈值都應該隨著估值走勢而發生變動。

那么有可能的解釋就是,基金經理并未將當天收盤后的盈虧計入基金凈資產,而是第二天才計入,導致該基金凈值在第二天收盤狂跌,然后踩踏性贖回。

相似的還有中融融豐債券基金的凈值數據的公布。也不讓人省心。

據公開信息顯示,中融融豐債券基金其持倉占比高達47.2%的一般公司債14富貴鳥(代碼122356),在停牌近1年半年后,于3月1日復牌交易。

結果卻是慘不忍睹:暴跌83.14%!


但令人驚奇的是, 3月1日晚間中融基金并未修改其凈值明細,其單位凈值依然是0.8780元。要知道,這只基金規模很小,根據天天基金網顯示,中融融豐純債A (002674)已從成立時的0.97億元下降到了0.29億元,中融融豐純債C (002675) 已從成立時的0.8億元下降到了0.01億元,這種規模下,第一大重倉債又跌成這樣,凈值不變是幾乎不可能的。

如上圖,7分鐘理財的投研部指出,凈值未能及時變化的關鍵可能在于估值,一般債券用的是中證或者中債的估值來進行調整,而在3月1日,富貴鳥的中證估值確實沒有改變(如下圖),那么凈值未及時調整也是因為這個原因。

7分鐘理財在此提醒投資者,雖然債券背后是債權債務的關系,風險似乎較小于股票等股權類產品,但是公司債的表現仍與公司業績緊密相關,不要覺得買了債券,就可以不計風險,除非你買的是國債,債券基金同理。

Wind數據顯示,在2016年年報和2017年三季報中只有6家出現連續虧損,涉及下圖10只債券。

其中15樂視01、15樂視02和15暴風債今年即將到期,時間緊迫、經營改善的回旋余地小,目前這3只公司債均處于停牌中,復牌后或同樣出現重挫,值得謹慎。

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